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Ethereum Weekly Report
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6월 거버넌스 파이프라인 현황 점검 — CMv2·SNOPs v4·SDVTM·브릿지 D-day 트래커 갱신

high Lido Tracker
EIP-EIP-7002

핵심 하이라이트

  • [HIGH] 6월 Snapshot 사이클 — 4개 안건 동시 처리, CMv2+SRv3 포럼 등록 여부가 병목.
  • [HIGH] CMv2 온보딩 창 — 6월 Snapshot 결과가 신규 진입 가능 시점을 결정.
  • [HIGH] SDVTM 7/1 종료 카운트다운 D-34 — 6월 Snapshot 통과가 사실상 기정사실화.
  • [MEDIUM] wstETH Bridge 9개 체인 Canonical 취소 — NEC 상설 위임 구조가 핵심.
  • [MEDIUM] stVaults 0% infra fee — 6월 30일 만료, 연장 여부 미확인.

6월 거버넌스 파이프라인 현황 점검 — CMv2·SNOPs v4·SDVTM·브릿지 D-day 트래커 갱신

핵심 요약

  • HIGH 6월 Snapshot 사이클 — 4개 안건 동시 처리, CMv2+SRv3 포럼 등록 여부가 병목.

2026-05-28 기준 6월 Snapshot 대기 중인 안건은 총 4개(SNOPs Block Proposals v4, SNOPs Validator Exits v4, SDVTM Regular Clusters Winddown, wstETH Bridge Canonical 취소 9개 체인)다. 이 중 SNOPs v4 두 건은 CMv2 및 SRv3(Staking Router v3) 온체인 투표 통과를 선행 조건으로 명시하고 있는데, 5/28 현재 CMv2 스마트컨트랙트와 SRv3 거버넌스 제안이 포럼에 등록되지 않은 상태다. 병목이 해소되지 않으면 SNOPs v4 Snapshot은 7월로 밀릴 가능성이 있다.

  • HIGH CMv2 온보딩 창 — 6월 Snapshot 결과가 신규 진입 가능 시점을 결정.

CMv2 Node Operator 온보딩 라운드는 CMv2 스마트컨트랙트 + SRv3 + SNOPs v4 세 투표가 모두 통과된 이후에야 공식 개시된다. 4/28 KimonSh "온보딩 서두를 필요 없음" 발언 이후 공식 업데이트가 없다. 6월 사이클이 예정대로 통과된다고 가정하면 Q3 초(7~8월)가 최초 온보딩 공고 시점의 하한이다. CMv2 파라미터 제안(operator type별 bond 금액)이 아직 공개되지 않은 상태라 진입 자본 요건도 미확정이다.

  • HIGH SDVTM 7/1 종료 카운트다운 D-34 — 6월 Snapshot 통과가 사실상 기정사실화.

Simple DVT Module Regular Clusters 종료 제안은 5/18 포럼 게시 이후 약 6월 초 Snapshot 투표 진입 예상이다. 7월 1일 종료 확정을 위해 6월 내 통과가 필요한 시간 제약이 있어, 다른 안건 대비 투표 일정이 앞당겨질 가능성이 높다. 72개 클러스터 오퍼레이터에 대한 CSM IDVTC 전환 보조금(0.175 ETH × 2회)은 Snapshot 통과 후 확정된다.

  • MEDIUM wstETH Bridge 9개 체인 Canonical 취소 — NEC 상설 위임 구조가 핵심.

5/26 nikita.p가 게시한 제안은 zkSync Era 등 9개 체인의 wstETH canonical 지위 취소와 함께 NEC에 상설 취소 권한을 위임하는 내용이다. 기존 사용자 자산에 직접 영향은 없으나 NEC 위임은 향후 거버넌스 구조 변화의 선례다. CMv2·SRv3와 독립적이어서 6월 사이클에서 병렬 처리 가능하며 통과 전망이 높다.

  • MEDIUM stVaults 0% infra fee — 6월 30일 만료, 연장 여부 미확인.

4월 업데이트에서 6월 말까지 연장된 0% infra fee의 7월 이후 적용 여부가 아직 공식 발표되지 않았다. 만료될 경우 신규 stVaults 오퍼레이터의 단기 온보딩 인센티브가 감소한다. stVaults Identified 티어(기관 파트너십) TVL 추적 재개 시점도 이 수수료 구조 변경과 맞물린다.

상세 분석

1. 거버넌스 안건 D-Day 트래커 (2026-05-28 기준)

안건 현재 단계 다음 마일스톤 잔여일 추정 의존성
CMv2 NO Type Framework 완료 (5/18 포럼 투표 통과, 56.7M LDO 찬성) CMv2 스마트컨트랙트 포럼 등록 - -
CMv2 스마트컨트랙트 포럼 미등록 (추적 중) 포럼 제안 게시 미정 SRv3 선행 필요
SRv3 (Staking Router v3) 포럼 미등록 (추적 중) 포럼 제안 게시 미정 독립
SNOP Block Proposals v4 포럼 게시 완료 (5/23) Snapshot 투표 개시 ~2~4주 CMv2 + SRv3 통과 선행
SNOP Validator Exits v4 포럼 게시 완료 (5/23) Snapshot 투표 개시 ~2~4주 CMv2 + SRv3 통과 선행
SDVTM Regular Clusters Winddown 포럼 게시 완료 (5/18) Snapshot 투표 개시 (6월 초) D-3~14 독립 (7/1 하드 마감)
wstETH Bridge Canonical 취소 (9개 체인) 포럼 게시 완료 (5/26) Snapshot 투표 개시 ~3~5주 독립
NEC 상설 취소 권한 위임 포럼 게시 완료 (5/26) wstETH 취소 안건과 묶음 처리 ~3~5주 위 안건과 동일
SDVTM 운영 종료 실행 대기 중 Snapshot 통과 후 실행 D-34 (7/1) SDVTM Snapshot 통과
CMv2 온보딩 라운드 개시 대기 중 CMv2+SRv3+SNOPs v4 세 투표 통과 후 Q3 초 (7~8월) 예상 CMv2+SRv3+SNOPs v4
CSM IDVTC 출시 대기 중 CSM v3와 함께 Q2~Q3 2026 CSM v3 출시
stVaults 0% infra fee 만료 진행 중 7/1부터 기본 수수료 적용 또는 연장 D-33 (6/30) 별도 결정 필요

2. CMv2 파이프라인 — 병목 분석

현황:

SNOPs v4 포럼 포스트(5/23, Gabriella_S)는 "The successful application of the new SNOPs depends on the related CMv2 and SRv3 votes"를 명시하고 있다. 이 선행 의존 구조에 따르면:

[SRv3 포럼 게시] → [SRv3 Snapshot 통과]
                        ↓
[CMv2 스마트컨트랙트 포럼 게시] → [CMv2 Snapshot 통과]
                                        ↓
[SNOPs v4 Snapshot 진입 가능] → [SNOPs v4 통과]
                                        ↓
[CMv2 온보딩 라운드 공식 개시]

5/28 현재 SRv3와 CMv2 스마트컨트랙트 제안이 포럼에 등록되지 않은 상태다. 포럼 게시 후 통상 2주 이상의 토론 기간과 Snapshot 투표(3~7일)를 고려하면, 두 제안이 6월 초 게시되더라도 6월 말 이전 통과는 빠듯하다. 가장 현실적인 시나리오는 6월 말~7월 초 두 투표 통과, 이후 SNOPs v4 Snapshot이 7월에 처리되는 일정이다.

파라미터 제안 미공개:

CMv2 bonding 구조(operator type별 bond 금액)는 별도 파라미터 제안에서 확정 예정이나 아직 공개되지 않았다. bond 금액이 미확정 상태에서는 신규 진입의 실질 자본 요건을 계산할 수 없다. CMv1에는 없던 bonding이 CMv2에 도입되므로, 파라미터 제안 게시가 진입 의사결정의 핵심 트리거다.

3. SNOPs v4 — 5/28 기준 오퍼레이터 미결 확인 항목

5/25 노트에서 지적한 미결 사항이 아직 드래프트 원문 확인 없이 carry-over 중이다:

Block Proposals v4:

  • 0x02 high-balance validator missed proposal 페널티 산정 방식(기존 32 ETH 단위 vs. 최대 2,048 ETH consolidated)
  • DVT 클러스터의 블록 제안 실패 귀책 기준(클러스터 전체 vs. 특정 노드)
  • CMv1→CMv2 전환 기간 정의(추가 검증 필요)

Validator Exits v4:

  • EIP-7002 EL-triggered exit의 완료 인정 기준
  • consolidation 중 validator에 대한 Lido 프로토콜의 exit 요청 처리 방식
  • bond 슬래시 트리거 시간 기준(exit 요청 후 몇 에포크 이내)

이 항목들은 Snapshot 투표 전 포럼 단계에서 명확화 요청이 가능한 마지막 기회다. SNOPs v4 GitHub 드래프트 원문 확인이 즉시 필요하다.

4. stVaults 현황 — Identified 티어 및 수수료 구조

5/28 기준 stVaults 현황:

항목 현황
0% infra fee 6월 30일 만료 예정 (추가 검증 필요: 연장 여부)
Identified 티어 (기관 파트너십) RockSolid AutoPlus, Northstake, Ebunker 3개 제품 허브 등재
기관 커스터디 통합 Fireblocks + Copper 가이드 완성
TVL 공식 수치 미공개 (4/2026 기준 61K ETH 마지막 공개치)
신용등급 Credora A+ (stETH)
Validator 입큐 5/2026 54일 → 현재 상태 추가 확인 필요

Default Tier 0% infra fee 프로모션은 3/31 종료 후 6/30까지 연장됐다. 7월 이후 수수료 구조 변경은 stVaults 오퍼레이터 수익성 계산에 직접 영향을 미친다. 프로모션 기간 중 온보딩한 기관 고객이 정규 수수료 전환 시 이탈 여부가 7~8월 TVL 지표의 주요 변수다.

Identified 티어 (기관 파트너십) 신청 현황:

stVaults에는 크게 두 경로가 있다. Default Tier는 누구나 접근 가능하며 Identified 티어는 Lido와 직접 파트너십을 맺은 기관 오퍼레이터가 운영한다. 현재 Identified 티어에는 RockSolid(기관 운용사), Northstake, Ebunker가 등재돼 있으며, 추가 신청 현황은 공개 데이터에서 확인되지 않는다. 추가 검증 필요: 2026년 5월 이후 신규 Identified 파트너십 계약 발표 여부.

5. 리스크 및 주의 사안

Kelp 인시던트 후속 (carry-over):

4/18 LayerZero 브릿지 익스플로잇으로 DAO가 2,644 ETH를 투입했다. EarnETH는 5/15 재개됐으나, 리스크 프레임워크 개선안(직접 모니터링, 결합 장애 스트레스 테스트, 보호 트리거 공식화)의 거버넌스 제안 등록 여부가 아직 확인되지 않았다. stETH 프로토콜 자체는 영향 없었으나, EarnETH 레이어 리스크가 오퍼레이터 생태계 신뢰에 영향을 미치는 선례가 됐다.

9개 체인 브릿지 취소 — LP 및 사용자 영향:

canonical 지위 취소는 자산 동결이나 강제 마이그레이션이 아니다. 그러나 다음 항목이 추가 확인 필요하다:

  • zkSync Era: 기본 브릿지 deprecated 진행 중 → wstETH 브릿지도 함께 비활성화 예정인지
  • Zircuit, Soneium: TVL 감소 후에도 남아있는 LP 포지션 처리 방향
  • 취소 이후 Lido의 해당 체인 브릿지 유지보수·업그레이드 중단 여부

거버넌스 어택 표면:

NEC에 canonical 취소 권한 위임은 위원회 수준에서 의사결정 속도를 높이는 동시에 NEC 구성원이 공모하거나 외부 압력에 노출될 경우 DAO 전체 투표 없이 취소가 이루어질 수 있는 구조다. 가드레일(만장일치 + 포럼 공지 + 맥락 설명)이 있으나, LDO 토큰홀더의 사후 이의제기 메커니즘이 명확한지는 추가 검증 필요다.

CMv2 패키지가 동시에 처리되는 6월 사이클의 투표 피로도 문제도 잠재 변수다. 4~6개 Snapshot이 동시 진행되면 소형 LDO 보유자의 참여율이 낮아져 쿼럼 확보가 어려워질 수 있다.

시사점

리서처 관점

6월 거버넌스 사이클이 "Lido 구조 개편 완성 투표"로 성립하는지 여부는 CMv2+SRv3 포럼 등록 타이밍에 달려 있다. 두 제안이 6월 초 등록된다면 "2026년 6월: Lido가 동시에 결정하는 5가지 — CMv2·SRv3·SNOPs v4·SDVTM·브릿지 재편" 프레임의 종합 아티클 소재가 된다. NEC 상설 위임 구조는 "DAO 거버넌스 효율화의 트레이드오프 — 속도 vs. 탈중앙성" 각도의 분석 소재로도 가치가 있다.

stVaults 0% infra fee 만료(6/30)와 CMv2 온보딩 개시 예상 시점(Q3)이 겹치는 7~8월은 Lido 오퍼레이터 경제학 전반을 재평가할 포인트다.

Curated Operator 관점

즉각 확인 필요 — 진입 결정 선행 조건 3가지:

  1. CMv2 스마트컨트랙트 + SRv3 포럼 제안 게시 여부: 이 두 제안이 등록돼야 6월~7월 온보딩 타임라인을 역산할 수 있다. research.lido.fi를 매일 모니터링.
  2. CMv2 파라미터 제안(bond 금액): operator type별 bond 요건이 확정돼야 진입 자본 계획이 가능하다. 파라미터 제안 게시가 곧 진입 비용 확정의 출발점이다.
  3. SNOPs v4 GitHub 드래프트 원문: 포럼 내 링크를 통해 Block Proposals v4 + Validator Exits v4 전문을 확인해야 한다. missed proposal 산정 방식과 bond 슬래시 트리거 기준이 운영 리스크 계산의 핵심이다.

6월 말~7월 초 기준 예상 시나리오별 대응:

시나리오 조건 대응
A: 예정대로 통과 CMv2+SRv3 6월 중 통과 → SNOPs v4 7월 통과 7~8월 Professional Operator 신청 서류 최종화
B: SNOPs v4 지연 CMv2+SRv3 7월 이후 → SNOPs v4 8월+ stVaults Default Tier 운영 지속 + IDVTC 경로 병행 검토
C: 복수 안건 부결 쿼럼 미달 또는 반대 의견 CSM IDVTC 전환 우선 + CMv2 재투표 대기

0x02 및 EIP-7002 기술 준비:

CMv2 온보딩 후 SNOPs v4 적용 시 0x02 validator의 EL-triggered exit, partial withdrawal, consolidation 처리 능력이 컴플라이언스 요건이 된다. 기존 인프라가 이를 지원하는지 사전 점검이 필요하다. Obol 또는 SSV 기반 DVT 역량을 보유한 경우, Intra-Operator DVT Cluster 타입으로의 진입도 고려 가능하다.

후속 추적 필요 사항

  • [ ] [즉각] CMv2 스마트컨트랙트 거버넌스 제안 포럼 등록 여부 — SNOPs v4 및 온보딩 타임라인의 최우선 선행 조건
  • [ ] [즉각] SRv3 (Staking Router v3) 거버넌스 제안 포럼 등록 여부 — CMv2와 동일 선행 조건
  • [ ] [즉각] SNOPs v4 GitHub 드래프트 원문 확인 — Block Proposals v4 + Validator Exits v4 전문, missed proposal 산정·exit 완료 기준·bond 슬래시 타이밍
  • [ ] [1주 내] CMv2 파라미터 제안 게시 여부 — operator type별 bond 금액, 마이그레이션 파라미터 (진입 자본 요건 계산의 핵심)
  • [ ] [6월 초] SDVTM Winddown Snapshot 투표 개시 및 날짜 확정 — 7/1 하드 마감 역산
  • [ ] [6월 말] stVaults 0% infra fee 연장 여부 공식 발표 — 7월 이후 운영자 수익성 재계산 트리거
  • [ ] [6월] wstETH Bridge Canonical 취소 Snapshot 투표 개시 및 결과
  • [ ] [6~7월] SNOPs v4 포럼 댓글 반응 — 커뮤니티 이의제기 또는 수정 요청 여부
  • [ ] [carry-over] VEBO 75→45 에포크 Snapshot 투표 — 5/22 노트 이후 계속 미개시
  • [ ] [carry-over] Kelp EarnETH 리스크 프레임워크 개선안 거버넌스 제안 등록 — 5/22 노트 carry-over
  • [ ] [carry-over] stVaults TVL 공식 업데이트 — 5/2026 이후 수치 재확인 (61K ETH 마지막 공개)
  • [ ] [carry-over] 9개 체인 취소 이후 브릿지 유지보수 중단 여부 — Lido 인프라 정책 확인

D-Day 트래커 요약

이벤트 예상 시점 현재 상태 잔여일
SDVTM Regular Clusters 종료 2026-07-01 Snapshot 투표 미개시 (포럼 완료) D-34
stVaults 0% infra fee 만료 2026-06-30 진행 중 D-33
SDVTM Winddown Snapshot 6월 초~중 포럼 게시 완료 (5/18) ~1~2주
wstETH Bridge 취소 Snapshot 6월 (날짜 미정) 포럼 게시 완료 (5/26) ~3~5주
CMv2+SRv3 포럼 게시 미정 미등록 추적 중
CMv2+SRv3 Snapshot 6월 말~7월 초 (예상) 포럼 미등록 ~4~6주
SNOPs v4 Snapshot 7월 (예상) 포럼 완료, CMv2+SRv3 선행 필요 ~5~7주
CMv2 온보딩 라운드 개시 Q3 초 (7~8월, 예상) 세 투표 통과 대기 ~8~12주
CSM IDVTC 출시 Q2~Q3 2026 준비 중 미정

참고 자료

  1. Revoke Canonical Status of (w)stETH Bridge Endpoints on Selected Chains and Authorize NEC for Revocations - nikita.p, 5/26; 9개 체인 canonical 취소 + NEC 상설 위임 제안
  2. Proposal for Updating Lido on Ethereum SNOPs: Block Proposals v3 to v4, and Validator Exits v3 to v4 - Gabriella_S, 5/23; CMv2 확장 SNOPs v4 동시 개정, 6월 Snapshot 예정
  3. Node Operator Type Assessment Framework | CMv2 - 5/18 투표 통과(56.7M LDO); CMv2 6가지 operator type 자격·평가 기준
  4. Proposal: Wind Down the Simple DVT Module Regular Clusters - KimonSh, 5/18; 7/1 SDVTM 72개 클러스터 종료 + IDVTC 전환 보조금
  5. 5/27 노트: (w)stETH 브릿지 Canonical 지위 취소 제안 심화 분석 - 9개 체인별 취소 사유 + NEC 위임 구조 분석
  6. 5/25 노트: SNOPs v4 포럼 제안 — 6월 Snapshot 카운트다운 - SNOPs v4 공식 절차 진입 확인
  7. 5/24 노트: CMv2 가동 정책 패키지 완성 - CMv2 5개 요소 패키지 구조 전체 분석

Sources