Q1 재무보고서 공개 + Nemo 이사 선임 제안 — SRv3 감사 진행, 6월 Snapshot D-18
직전 노트: 2026-06-04-srv3-lip35-snapshot-countdown-chainnodes-depth — SRv3 LIP-35 포럼 공개(CMv2 병목 절반 해소), CMv1→CMv2 마이그레이션 타임라인 2026-10~2027-Q1 확정, Chainnodes stVault Basic Operator 심사 D2.
핵심 요약
- HIGH Q1 2026 재무보고서 — 프로토콜 흑자 $3.1M, 트레저리 $121M으로 감소.
Lido Finance 팀이 6월 4일 Q1 2026 재무보고서를 공개했다. Q1 순 DAO 수익은 $9.42M(4월 추가 $2.79M), 재단 운영비는 승인 EGG 예산의 22%인 $6.44M으로 이례적으로 낮아 운영 잉여금 $3.1M을 기록했다. 총 트레저리는 $157.5M(2025년 말) → $121.0M(4월 말)으로 감소했으나, 이 중 $31.6M은 stETH 시세 하락 효과였다. stETH 잔고는 Q1 말 43,833.9 stETH에서 Kelp 인시던트 보상 2,500 stETH 지급으로 4월 말 40,428.3 stETH로 축소됐다.
- HIGH Nemo 이사 선임 제안 — Konstantin 보드 이탈, 6월 Snapshot 안건 추가.
Lido Labs Foundation이 6월 4일 Nemo(본명 미공개)를 신임 이사로 제안하는 포스트를 올렸다. Nemo는 2024년 10월부터 Lido DAO 기여자로 활동하며 Lido Alliance BORG 및 Wisp(수직 확장 이니셔티브) 개발을 이끌었고, 이전에는 Daedalus(크립토 엔젤 컬렉티브) 공동창업, Santiment.net CPO, LobsterDAO 핵심 기여자 등의 경력을 보유한다. 이 선임은 Konstantin의 이사회 → 전략 어드바이저 전환을 보완하는 것으로, 6월 Snapshot 투표를 통해 LDO 홀더 승인이 필요하다. 이로써 6월 Snapshot 안건이 기존 대비 1건 추가됐다.
- HIGH SRv3 감사 4개사 동시 진행 — 코드 완성, 6월 말 Snapshot 예정.
SRv3 LIP-35(6/3 게시) 기준, 코드는 기능 완성 상태이며 Certora·Statemind·Composable Security·MixBytes 4개사 감사가 7월 초 완료를 목표로 진행 중이다. 노드 오퍼레이터 대상 퍼블릭 테스트넷 테스팅이 6월 말까지 예정돼 있다. 6월 말 Snapshot 투표, 7월 메인넷 배포, 2026년 10월~2027년 Q1 CMv1→CMv2 스테이크 이전이 공식 타임라인이다. 6/5 현재 포럼에 커뮤니티 반대 의견 없음.
- MEDIUM CMv2 거버넌스 제안 — 6/5 현재도 미등록, 병목 지속.
5/31 노트부터 추적 중인 CMv2 스마트컨트랙트 거버넌스 제안이 6/5 현재까지 research.lido.fi에 등록되지 않았다. 6/3 포럼에서 확인된 마지막 업데이트는 5/28 dgusakov의 파라미터 IPFS 컴파일 공지였다. 6월 Snapshot(6/23) 시작까지 D-18로, 이번 주(6/5~6/8) 내 미등록 시 SNOPs v4 2건은 7월 사이클로 확정 이동한다.
- MEDIUM 6월 Snapshot 최종 안건 구성 — 최소 4건, 최대 6건 예상.
6/5 기준으로 6월 Snapshot(6/23~6/30) 확정 안건은 Dual Governance 활성화, SDVTM Winddown, wstETH Bridge 취소(9개 체인), Nemo 이사 선임, SRv3 LIP-35 총 5건이다. CMv2 거버넌스 제안이 이번 주 내 등록되면 6건으로 확장된다. Aragon 온체인 투표(6/25~6/30)는 Dual Governance 안건이 추가된다.
상세 분석
1. Q1 2026 재무보고서 핵심 수치
| 지표 | Q1 2026 값 | 비고 |
|---|---|---|
| 순 DAO 수익 | $9.42M | 4월 추가 $2.79M |
| 재단 운영비 | $6.44M | 승인 EGG 예산의 22% |
| 운영 잉여금 | $3.1M | 흑자 |
| 트레저리 (2025-12-31) | $157.5M | — |
| 트레저리 (2026-04-30) | $121.0M | -$36.5M |
| stETH 시세 효과 | -$31.6M | 트레저리 감소의 주요 원인 |
| stETH 보유량 (Q1 말) | 43,833.9 stETH | — |
| stETH 보유량 (4월 말) | 40,428.3 stETH | Kelp 인시던트 2,500 stETH 지급 |
보고서 특이사항:
- 신규 상품(Lido Earn 등) 수익이 2025년 2월 예측 대비 부진. 시장 역풍 및 경쟁 심화가 원인으로 지목.
- 비용을 EGG 예산 기준 22%로 억제한 것은 2월 시장 하락 이후 의식적 비용 절감 전략의 결과.
- 5~6월 예상 지출 데이터도 포함됐으나, 조정 가능 상태(subject to change)로 확정치 아님.
- 지출 세부 내역은 여전히 공개 추적 불가 — LTM 대시보드(BCV, 6/2)도 같은 한계 지적.
2. Nemo 이사 선임: 배경 및 거버넌스 임팩트
Nemo 프로필:
- Lido DAO 기여: 2024년 10월부터, Lido Alliance BORG + Wisp 개발 리드
- 이전 이력: Daedalus(크립토 엔젤 컬렉티브, 6년) 공동창업자, Santiment.net CPO, LobsterDAO 핵심 기여자, FishingBooker 창업팀
- 역할: 기존 Konstantin 이사 → 전략 어드바이저 전환으로 생긴 공석 보완
거버넌스 프로세스: 1. 이사회 내부 승인: 완료 2. LDO 홀더 Snapshot 투표: 6월 Snapshot 포함 예정 3. 투표 통과 시 즉시 이사 취임
6/5 기준 주요 미확인 사항: Konstantin의 전략 어드바이저 전환 시점, 이사회 구성 변화(기존 3인 체제 유지 여부). 추가 검증 필요.
3. 6월 Snapshot 안건 전체 지도 (6/5 기준)
| 안건 | 등록 상태 | Snapshot 일정 | CMv2/SRv3 의존성 |
|---|---|---|---|
| Dual Governance 활성화 | 확정 | 6/23~6/30 | 없음 |
| SDVTM Regular Clusters Winddown | 확정 | 6/23~6/30 | 없음 |
| wstETH Bridge Canonical 취소 (9개 체인) | 확정 | 6/23~6/30 | 없음 |
| Nemo 이사 선임 | 6/4 신규 추가 | 6/23~6/30 | 없음 |
| SRv3 LIP-35 | 6/3 포럼 등록 | 6월 말 (공식 명시) | — |
| CMv2 거버넌스 제안 | 미등록 (병목) | 미정 | — |
| SNOPs Block Proposals v4 | CMv2+SRv3 선행 조건 | CMv2+SRv3 후 | 있음 |
| SNOPs Validator Exits v4 | CMv2+SRv3 선행 조건 | CMv2+SRv3 후 | 있음 |
| Aragon 온체인 (Dual Governance) | 대기 | 6/25~6/30 | 없음 |
병목 현황 (6/5):
- 해소: SRv3 LIP-35 포럼 등록 완료 (6/3)
- 잔여 병목: CMv2 거버넌스 제안 미등록 → 이번 주 마지막 기회
4. SRv3 × CMv1→CMv2 마이그레이션 타임라인 확정
SRv3 LIP-35 공식 타임라인 기준:
| 마일스톤 | 예상 시점 | 상태 |
|---|---|---|
| SRv3 Snapshot 투표 | 2026년 6월 말 | 6월 Snapshot 포함 |
| 복수 감사 완료 (4개사) | 2026년 7월 초 | 진행 중 |
| 노드 오퍼레이터 테스트넷 테스팅 | 2026년 6월 말 | 진행 중 |
| SRv3 메인넷 배포 | 2026년 7월 | LIP-35 명시 |
| CMv1→CMv2 스테이크 이전 시작 | 2026년 10월 | LIP-35 명시 |
| CMv2 신규 오퍼레이터 온보딩 공고 | 2026년 Q4 (추정) | 추가 검증 필요 |
| CMv1→CMv2 이전 완료 / CMv1 Sunset | 2027년 Q1 | LIP-35 명시 |
시사점
리서처 관점
- Q1 재무보고서는 "Lido 재무 건전성 vs. 트레저리 감소의 진짜 원인" 아티클에 핵심 데이터 포인트가 된다. stETH 시세 효과(-$31.6M)와 실질 운영 손익(+$3.1M)을 분리하는 분석 프레임이 기관투자자 독자에게 유효하다.
- Nemo 이사 선임은 Lido Labs Foundation의 리더십 변화 측면에서, "Lido 조직 구조 재편과 DAO 거버넌스" 아티클 소재의 배경 데이터로 활용 가능하다.
- SRv3+EIP-7251 조합과 Dual Governance 활성화가 6월 말 동시에 Snapshot 투표를 통과한다면, "2026년 Lido 전환점" 회고 아티클의 핵심 이벤트 쌍이 된다.
Curated Operator 관점
온보딩 타임라인 기대치 최종 보정:
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Q4 2026이 현실적 하한: SRv3 공식 타임라인(2026년 10월 마이그레이션 시작) + CMv2 거버넌스 제안 병목 감안 시, CMv2 신규 오퍼레이터 실질 운영 개시는 2026년 Q4 이후다. Q3 초 기대는 현실적이지 않다.
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재무 건전성 신호는 긍정적: Q1 흑자($3.1M) + 비용 절감(EGG 22% 집행)은 Lido DAO가 장기 운영 지속 가능성을 유지하고 있음을 보여준다. 트레저리 감소의 주원인이 시세 효과라는 점도 확인됐다. 기관 파트너십 검토 시 프로토콜 재무 리스크 낮음.
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6월 Snapshot 모니터링 우선순위: Dual Governance 통과가 최우선 관심사. 통과 시 향후 CMv2 오퍼레이터 정책 변경에 stETH 홀더 거부권이 추가 레이어로 작동한다. 운영사에게는 DAO 단독 결정 리스크가 일부 완화되는 방향.
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SRv3 테스트넷 참여 권장: 6월 말 예정 노드 오퍼레이터 대상 퍼블릭 테스트넷에 참여하면 MaxEB 기반 밸리데이터 운영 경험 선제 확보 가능. 7월 감사 완료 후 최종 코드 변경사항 검토 계획 수립 필요.
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Nemo 선임 관심: Wisp(수직 확장 이니셔티브) 개발 리더가 이사회에 합류하는 것은 Lido의 생태계 확장 방향성 신호. Wisp 관련 진전 사항이 새 오퍼레이터 기회와 연결될 수 있음. 추가 추적 필요.
후속 추적 필요 사항
- [ ] CMv2 거버넌스 제안 포럼 등록 — 6/5~6/8 이내 등록 여부, 미등록 시 7월 사이클 확정
- [ ] Nemo 이사 선임 Snapshot — 6월 Snapshot(6/23~6/30) 중 정확한 안건 포함 확인
- [ ] SRv3 테스트넷 참여 — 노드 오퍼레이터 대상 퍼블릭 테스트넷 일정 및 참여 방법
- [ ] SRv3 감사 4개사 결과 — 7월 초 완료 예정, 주요 취약점 발견 여부
- [ ] 6월 Snapshot (6/23~6/30) — Dual Governance, SDVTM, wstETH 취소, SRv3, Nemo 투표 결과 전체
- [ ] Aragon 온체인 (6/25~6/30) — Dual Governance 온체인 통과 여부
- [ ] Chainnodes stVault Basic Operator 심사 — 6/3 등록 후 Lido 팀 첫 공식 피드백
- [ ] stVaults 0% infra fee 연장 여부 (6/30 만료) — 만료 전 갱신 제안 등장 여부
- [ ] CMv2 bond 파라미터 공식 제안 — operator type별 진입 자본 요건 공개 시점
- [ ] Wisp 이니셔티브 현황 — Nemo 선임 후 Lido 수직 확장 전략 세부 내용
- [ ] Konstantin 전략 어드바이저 전환 시점 — 공식 발표 여부
- [ ] Q2 2026 지출 확정치 — 보고서에서 5~6월은 예상치로만 제시됨, 확정치 추적 필요
참고 자료
- Lido Financial Report for Q1'2026 - Q1 순수익 $9.42M, 트레저리 $121M, stETH 잔고 변화 (6/4, Finance 팀)
- Lido Labs proposes Nemo as a new director - Nemo 이사 선임 제안, Konstantin 어드바이저 전환, 6월 Snapshot 투표 예정 (6/4, lidolabs-operations)
- Staking Router v3 — Design & Implementation Proposal (LIP-35) - EIP-7251 MaxEB 통합, 4개사 감사 진행 중, 6월 말 Snapshot 예정 (6/3, Maksim_Kuraian)
- Future of the Curated Module | CMv2 Landscape (page 2) - CMv2 파라미터 IPFS 컴파일 공지 (5/28, dgusakov), CMv1 공공재 오퍼레이터 수수료 4.5%→4% 제안 (5/25, Aleksandra_G)
- Lido DAO LTM Financial & Governance Dashboard - Dune 기반 재무·거버넌스 모니터링 대시보드, 트레저리 경고 신호 (6/2, BCV)